國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)

境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知

國辦發(fā)〔2018〕21號    

證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》已經(jīng)國務院同意，現(xiàn)轉(zhuǎn)發(fā)給你們，請認真貫徹執(zhí)行。

國務院辦公廳          

2018年3月22日    

關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證

試 點 的 若 干 意 見

證監(jiān)會

為進一步加大資本市場對實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的支持力度，按照市場化、法治化原則，借鑒國際經(jīng)驗，開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點，現(xiàn)提出以下意見。

一、指導思想

全面貫徹落實黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，牢固樹立和貫徹新發(fā)展理念，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，深化資本市場改革、擴大開放，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

二、試點原則

（一）服務國家戰(zhàn)略。以服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為引領，堅持創(chuàng)新與發(fā)展有機結(jié)合，改革與開放并行并重，助力大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

（二）堅持依法合規(guī)。在法律法規(guī)框架下，做好與相關政策的銜接配合，穩(wěn)妥適度開展制度創(chuàng)新，確保試點依法依規(guī)、高效可行。

（三）穩(wěn)步有序推進。統(tǒng)籌謀劃，循序漸進，探索通過試點解決創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市問題，為進一步深化改革、完善制度積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。

（四）切實防控風險。充分保護中小投資者合法權(quán)益，處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放到更加重要的位置。強化監(jiān)管，維護金融市場穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

三、試點企業(yè)

試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。試點企業(yè)具體標準由證監(jiān)會制定。本意見所稱紅籌企業(yè)，是指注冊地在境外、主要經(jīng)營活動在境內(nèi)的企業(yè)。

證監(jiān)會成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會（以下簡稱咨詢委員會），充分發(fā)揮相關行業(yè)主管部門及專家學者作用，嚴格甄選試點企業(yè)。咨詢委員會由相關行業(yè)權(quán)威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等組成，按照試點企業(yè)標準，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團隊競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預估市值等因素，對申請企業(yè)是否納入試點范圍作出初步判斷。證監(jiān)會以此為重要依據(jù)，審核決定申請企業(yè)是否列入試點，并嚴格按照法律法規(guī)受理審核試點企業(yè)發(fā)行上市申請。

四、試點方式

試點企業(yè)可根據(jù)相關規(guī)定和自身實際，選擇申請發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點紅籌企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市；境內(nèi)注冊的試點企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市。本意見所稱存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎證券權(quán)益的證券。

試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的股票或存托憑證均應在境內(nèi)證券交易所上市交易，并在中國證券登記結(jié)算有限責任公司集中登記存管、結(jié)算。試點企業(yè)募集的資金可以人民幣形式或購匯匯出境外，也可留存境內(nèi)使用。試點企業(yè)募集資金的使用、存托憑證分紅派息等應符合我國外資、外匯管理等相關規(guī)定。

證監(jiān)會根據(jù)證券法等法律法規(guī)規(guī)定，依照現(xiàn)行股票發(fā)行核準程序，核準試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票；原則上依照股票發(fā)行核準程序，由發(fā)行審核委員會依法審核試點紅籌企業(yè)存托憑證發(fā)行申請。

試點企業(yè)在境內(nèi)的股票或存托憑證相關發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現(xiàn)行證券法規(guī)范范圍。證監(jiān)會依據(jù)證券法和本意見及相關規(guī)定實施監(jiān)管，并與試點紅籌企業(yè)上市地等相關國家或地區(qū)證券監(jiān)督管理機構(gòu)建立監(jiān)管合作機制，實施跨境監(jiān)管。

五、發(fā)行條件

試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票應符合法律法規(guī)規(guī)定的股票發(fā)行條件。其中，試點紅籌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權(quán)益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求。對存在協(xié)議控制架構(gòu)的試點企業(yè)，證監(jiān)會會同有關部門區(qū)分不同情況，依法審慎處理。

試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行以股票為基礎證券的存托憑證應符合證券法關于股票發(fā)行的基本條件，同時符合下列要求：一是股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權(quán)益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求；二是存在投票權(quán)差異、協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排的，應于首次公開發(fā)行時，在招股說明書等公開發(fā)行文件顯要位置充分、詳細披露相關情況特別是風險、公司治理等信息，以及依法落實保護投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項措施。

六、存托憑證基礎制度安排

在中國境內(nèi)發(fā)行存托憑證應符合以下基礎制度安排，并嚴格遵守相關監(jiān)管規(guī)則。

（一）參與主體。

基礎證券發(fā)行人在境外發(fā)行的基礎證券由存托人持有，并由存托人在境內(nèi)簽發(fā)存托憑證?；A證券發(fā)行人應符合證券法關于股票等證券發(fā)行的基本條件，參與存托憑證發(fā)行，依法履行信息披露等義務，并按規(guī)定接受證監(jiān)會及證券交易所監(jiān)督管理。

存托人應按照存托協(xié)議約定，根據(jù)存托憑證持有人意愿行使境外基礎證券相應權(quán)利，辦理存托憑證分紅、派息等業(yè)務。存托人資質(zhì)應符合證監(jiān)會有關規(guī)定。

存托憑證持有人依法享有存托憑證代表的境外基礎證券權(quán)益，并按照存托協(xié)議約定，通過存托人行使其權(quán)利。

（二）存托協(xié)議。

基礎證券發(fā)行人、存托人及存托憑證持有人通過存托協(xié)議明確存托憑證所代表權(quán)益及各方權(quán)利義務。投資者持有存托憑證即成為存托協(xié)議當事人，視為其同意并遵守存托協(xié)議約定。存托協(xié)議應約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國法律法規(guī)規(guī)定，由境內(nèi)法院管轄。

（三）存托憑證基礎財產(chǎn)。

存托憑證基礎財產(chǎn)包括境外基礎證券及其衍生權(quán)益。存托人可在境外委托金融機構(gòu)擔任托管人。托管人負責托管存托憑證基礎財產(chǎn)，并負責辦理與托管相關的其他業(yè)務。存托人和托管人應為存托憑證基礎財產(chǎn)單獨立戶，將存托憑證基礎財產(chǎn)與其自有財產(chǎn)有效隔離、分別管理、分別記賬，不得將存托憑證基礎財產(chǎn)歸入其自有財產(chǎn)，不得違背受托義務侵占存托憑證基礎財產(chǎn)。

（四）跨境轉(zhuǎn)換。

存托憑證與基礎證券之間轉(zhuǎn)換的具體要求和方式由證監(jiān)會規(guī)定。

七、信息披露

試點企業(yè)及其控股股東、實際控制人等相關信息披露義務人應真實、準確、完整、及時、公平地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。試點紅籌企業(yè)原則上依照現(xiàn)行上市公司信息披露制度履行信息披露義務。試點紅籌企業(yè)及其控股股東、實際控制人等相關信息披露義務人在境外披露的信息應以中文在境內(nèi)同步披露，披露內(nèi)容應與其在境外市場披露內(nèi)容一致。

試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券，應按照證券法等法律法規(guī)規(guī)定披露財務信息，并在上市安排中明確會計年度期間等相關問題。試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券披露的財務報告信息，可按照中國企業(yè)會計準則或經(jīng)財政部認可與中國企業(yè)會計準則等效的會計準則編制，也可在按照國際財務報告準則或美國會計準則編制的同時，提供按照中國企業(yè)會計準則調(diào)整的差異調(diào)節(jié)信息。

八、投資者保護

試點企業(yè)不得有任何損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的特殊安排和行為。發(fā)行股票的，應執(zhí)行境內(nèi)現(xiàn)行投資者保護制度；尚未盈利試點企業(yè)的控股股東、實際控制人和董事、高級管理人員在企業(yè)實現(xiàn)盈利前不得減持上市前持有的股票。發(fā)行存托憑證的，應確保存托憑證持有人實際享有權(quán)益與境外基礎股票持有人權(quán)益相當，由存托人代表境內(nèi)投資者對境外基礎股票發(fā)行人行使權(quán)利。投資者合法權(quán)益受到損害時，試點企業(yè)應確保境內(nèi)投資者獲得與境外投資者相當?shù)馁r償。

九、法律責任

試點企業(yè)等相關市場主體違法違規(guī)發(fā)行證券，未按規(guī)定披露信息，所披露信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，或者存在內(nèi)幕交易、操縱市場等其他違法行為的，應依照證券法等法律法規(guī)規(guī)定承擔法律責任。試點企業(yè)等相關市場主體導致投資者合法權(quán)益受到損害的，應依法承擔賠償責任，投資者可依法直接要求其承擔損害賠償責任。存托人或托管人違反本意見和證監(jiān)會有關規(guī)定的，證監(jiān)會可依法采取監(jiān)管措施，并追究其法律責任。

十、組織管理

各地區(qū)、各相關部門要高度重視，統(tǒng)一思想，提高認識，加大工作力度，確保試點依法有序開展。證監(jiān)會要根據(jù)證券法和本意見規(guī)定，加強與各地區(qū)、各相關部門的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)妥推動相關工作，完善相關配套制度和監(jiān)管規(guī)則，加強市場監(jiān)管、投資者教育和跨境監(jiān)管執(zhí)法合作，依法嚴肅查處違法違規(guī)行為，監(jiān)督試點企業(yè)認真履行信息披露義務，督促中介機構(gòu)誠實守信、勤勉盡責，切實保護投資者合法權(quán)益。